基础
1. 看涨、看跌、买方与卖方
| 期权 | 买方的权利 | 卖方被指派时 |
|---|---|---|
| 看涨 | 按约定价买入 | 按约定价卖出 |
| 看跌 | 按约定价卖出 | 按约定价买入 |
以股票交割合约为例：买方付权利金获得权利；卖方收权利金，被指派时须履约。
2. 行权价与到期日
以下用同一个例子：花 3 买入看涨期权，行权价 100，30 天后到期。
行权价
100
约定的买入价格
到期日
30 天后
这项权利到期
行权价是约定的买卖价格；到期日是权利终止的日期。
4. 看懂到期盈亏
到期时标的涨到 110，期权价值就是 110 − 100 = 10。
到期期权价值
10
已付权利金
3
收益
7
| 到期标的价格 | 期权价值 | 买方盈亏 |
|---|---|---|
| 95 | 0 | −3 |
| 102 | 2 | −1 |
| 103 | 3 | 0 |
| 110 | 10 | +7 |
盈亏平衡：100 + 3 = 103。只涨到 102，仍然亏 1。
金额均按每单位标的计算，未计费用；实际金额还要乘以合约乘数和数量。
5. 风险、指派与结算
买方最多亏
3
支付的权利金
裸卖看涨最多亏
∞
没有上限
同一个例子，到期标的价格为 110 时，买方赚 7，卖方就亏 7。
被指派就是需要履约：股票合约按行权价交割股票；现金合约支付结算金额。