1. 是什么
ABG使用四腿：买入一份基准期权，分别在两个可调行权价卖出期权，再买入更远的一翼。两个卖出行权价重合时，就是常见的1∶2∶1破翼蝶式。
2. 为什么用
用不等宽的两翼，把更多风险移向一侧。
3. 怎么算
例
- 买入 1 × 看涨 · 行权价 100
- 卖出 1 × 看涨 · 行权价 105
- 卖出 1 × 看涨 · 行权价 110
- 买入 1 × 看涨 · 行权价 118
所有期权的到期日相同。
- 期权净支出
- 1
- 到期回本价
- 101 / 114
- 到期最多赚
- 4
- 到期最多亏
- 4
- 到期时标的价格 100 → 亏损 1
- 到期时标的价格 110 → 收益 4
4. 怎么变化
两侧风险不对称，Delta、Theta、Gamma 的分布也不对称。改变两份卖出期权的行权价，还会改变盈利区的形状和宽度。
5. 风险与易误解之处
两翼不等宽，两侧尾部亏损也不同。必须分别计算；开仓净支出不一定就是最大亏损。
名称不能完全决定盈亏形状。本页采用四个行权价，需同时核对两个卖出价和两侧保护价，不能直接套用普通蝶式。
例中价格为教学假设，金额按每单位标的计算，未计费用；整张合约需乘以合约乘数。到期盈亏以示例组合完整为前提，提前平仓或行权、指派后的结果可能不同。