1. 是什么
卖出最低和最高行权价，买入中间两个行权价，全部使用看涨或全部使用看跌，到期日相同。
2. 为什么用
反转同类期权鹰式，押注到期价格落在两翼之外。
3. 怎么算
例
- 卖出 1 × 看涨 · 行权价 90
- 买入 1 × 看涨 · 行权价 95
- 买入 1 × 看涨 · 行权价 105
- 卖出 1 × 看涨 · 行权价 110
所有期权的到期日相同。
- 期权净收入
- 2
- 到期回本价
- 92 / 108
- 到期最多赚
- 2
- 到期最多亏
- 3
- 到期时标的价格 100 → 亏损 3
- 到期时标的价格 110 → 收益 2
4. 怎么变化
股价位于中间区域时，波动率上升通常有利，时间流逝通常不利。股价离开中间区域后，方向风险会变化。
5. 风险与易误解之处
中间区间是最大亏损区。两翼等宽时，最大亏损为一侧翼宽减去净收入。
本页“空头鹰式”是反向的纯看涨或纯看跌鹰式；部分资料用同一名称指铁鹰，需核对实际组合。
例中价格为教学假设，金额按每单位标的计算，未计费用；整张合约需乘以合约乘数。到期盈亏以示例组合完整为前提，提前平仓或行权、指派后的结果可能不同。