1. 是什么
买入两份看涨、一份看跌，行权价和到期日相同。
2. 为什么用
买入双向波动收益，同时偏重上涨方向。
3. 怎么算
例
- 买入 2 × 看涨 · 行权价 100
- 买入 1 × 看跌 · 行权价 100
所有期权的到期日相同。
- 期权净支出
- 9
- 到期回本价
- 91 / 104.5
- 到期最多赚
- 理论上无上限
- 到期最多亏
- 9
- 到期时标的价格 100 → 亏损 9
- 到期时标的价格 110 → 收益 11
4. 怎么变化
买入期权带来正 Gamma、正 Vega。额外的看涨期权使组合偏向上涨，Theta 通常为负。
5. 风险与易误解之处
到期价格接近共同的行权价时，可能亏掉全部权利金。上涨盈利无上限，下跌盈利在标的跌到零时达到上限。
需要同时比较额外上涨收益和额外权利金。买卖数量的不对称，与共同行权价一样重要。
例中价格为教学假设，金额按每单位标的计算，未计费用；整张合约需乘以合约乘数。到期盈亏以示例组合完整为前提，提前平仓或行权、指派后的结果可能不同。