1. 是什么
买入一份看涨、两份看跌，行权价和到期日相同。
2. 为什么用
买入双向波动收益，同时偏重下跌方向。
3. 怎么算
例
- 买入 1 × 看涨 · 行权价 100
- 买入 2 × 看跌 · 行权价 100
所有期权的到期日相同。
- 期权净支出
- 9
- 到期回本价
- 95.5 / 109
- 到期最多赚
- 理论上无上限
- 到期最多亏
- 9
- 到期时标的价格 100 → 亏损 9
- 到期时标的价格 110 → 收益 1
4. 怎么变化
三份买入期权带来正 Gamma、正 Vega。多一份看跌使组合更偏向下跌，同时更高的总权利金通常增加时间损耗。
5. 风险与易误解之处
三份买入期权可能亏掉全部权利金。上涨盈利无上限，下跌盈利受标的零价格下限约束。
它不只是更便宜的看跌交易。额外买入期权增加了成本，也增加了回本所需的股价变动。
例中价格为教学假设，金额按每单位标的计算，未计费用；整张合约需乘以合约乘数。到期盈亏以示例组合完整为前提，提前平仓或行权、指派后的结果可能不同。