1. 是什么
卖出近期到期的期权，买入同类型的远期期权。行权价相同是日历价差，不同则是对角价差。
2. 为什么用
利用近期与远期期权价值变化的差异。
3. 怎么算
例
- 卖出 1 × 看涨 · 行权价 100 · 较早到期
- 买入 1 × 看涨 · 行权价 100 · 较晚到期
- 期权净支出
- 3
假设近期到期时，卖出的期权价值归零，剩余期权合计价值为 4：
- 持仓盈利 4 − 3 = 1
剩余价值只是示例假设。近期到期时的最大盈利和回本价取决于剩余期权的价值。
4. 怎么变化
买入日历价差在行权价附近，Vega、Theta 常为正，但仍取决于股价和两个到期日各自的隐含波动率；两者未必同步变化。
5. 风险与易误解之处
常规同一行权价的买入日历价差，作为完整价差管理时，风险通常为净支出。但首次到期的最大盈利和盈亏平衡点并不固定；对角价差和指派风险须另行分析。
近期到期时，远期期权仍有剩余时间价值。不能把两份期权都按到期归零计算，还需考虑剩余价值及指派后可能出现的股票持仓。
例中价格为教学假设，金额按每单位标的计算，未计费用；整张合约需乘以合约乘数。到期盈亏以示例组合完整为前提，提前平仓或行权、指派后的结果可能不同。